Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να χαρακτηρίσει κανείς το PSI Plus.
Άλλοι το βλέπουν σαν μισογεμάτο ποτήρι ενώ άλλοι το βλέπουν σαν μισοάδειο.
Στους πρώτους αρέσει να τονίζουν την σημαντική αύξηση της μέσης διάρκειας του δημοσίου χρέους στα 20 χρόνια περίπου από 7 προηγουμένως.
Η συγκεκριμένη ενέργεια οδηγεί σε μεγάλη μείωση των χρεολυτικών δόσεων και επομένως μειώνει αισθητά το ρίσκο της αναχρηματοδότησης του ελληνικού δημοσίου χρέους.
Στους ίδιους αρέσει επίσης να τονίζουν την σημαντική μείωση των δόσεων για τόκους λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων που φέρουν τα νέα ομόλογα και τα νέα δάνεια, καθιστώντας ευκολότερη την δημοσιονομική προσαρμογή της Ελλάδας.
Όλοι αυτοί δίνουν μεγαλύτερο βάρος στη βελτίωση των ταμειακών ροών του κράτους.
Από την άλλη πλευρά υπάρχουν εκείνοι που βλέπουν το PSI Plus σαν μισοάδειο ποτήρι.
Οι τελευταίοι δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στο γεγονός ότι η ανταλλαγή των ομολόγων και το συνακόλουθο κούρεμα κατά 53.5% του ονομαστικού ποσού δεν μειώνουν σημαντικά το δημόσιο χρέος ως προς το ΑΕΠ.
Κοινώς, δεν το καθιστούν πιο πολύ φερέγγυο απ’ ότι ήταν.
Από 164% του ΑΕΠ στα τέλη του 2011, ο λόγος χρέους αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ 150% και 161% στα τέλη του 2012 ανάλογα με την πορεία των εκταμιεύσεων για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών κ.τ.λ.
Η Ελλάδα δέχεται να διαγράψει χρέος ύψους 100 δις ευρώ περίπου αντί νέων δανείων ύψους 130 δις ευρώ εκ των οποίων το 19% περίπου ή 25 δις ευρώ θα κατευθυνθεί για τις ανάγκες του ελληνικού κράτους.
Ακόμη πιο χειρότερο, τα νέα ελληνικά ομόλογα υπάγονται στο αγγλικό δίκαιο, καθιστώντας πιο δύσκολη μια μελλοντική αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Επι του πρακτέου και οι δυο πλευρές έχουν δίκιο.
Από την μια πλευρά, οι ταμειακές ροές του δημοσίου βελτιώνονται αλλά από την άλλη πλευρά, το ελληνικό χρέος δεν καθίσταται πιο φερέγγυο.
Όμως, η επιτυχής ολοκλήρωση του PSI Plus είναι προαπαιτούμενο για το νέο δάνειο από την ΕΕ και το ΔΝΤ όπου προβλέπεται επίσης η δημιουργία ειδικού λογαριασμού για την πληρωμή των πιστωτών της χώρας κατά προτεραιότητα.
Ο υπουργός των οικονομικών κ.Βενιζέλος είχε μάλιστα αναφέρει σε δηλώσεις του πριν λίγο καιρό ότι αυτό είναι κάτι λογικό.
Δυστυχώς ή ευτυχώς, η ανωτέρω εξέλιξη σημαίνει ότι η Ελλάδα δεν θα μπορεί να χρεοκοπήσει εντός ευρώ από την στιγμή που η εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους θα αποτελεί προτεραιότητα έναντι οποιοσδήποτε άλλης πληρωμής.
Πολύ περισσότερο όταν το μεγαλύτερο μέρος του ελληνικού δημοσίου χρέους θα βρίσκεται στα χέρια των χωρών της ΕΕ, της ΕΚΤ και του ΔΝΤ και επομένως θα κινδυνεύουν να υποστούνμεγάλες απώλειες οι ίδιοι.
Ουσιαστικά, ο μόνος άλλος τρόπος για να κηρύξει στάση πληρωμών η Ελλάδα θα ήταν να φύγει από την ευρωζώνη και να αποκηρύξει το εξωτερικό χρέος της που είναι εκφρασμένο σε ευρώ.
Εξυπακούεται ότι η έξοδος από την ευρωζώνη και η υιοθέτηση της δραχμής χωρίς αποκήρυξη του χρέους σε ευρώ δεν αποτελεί επίσης επιλογή για την Ελλάδα μετά το PSI αφού τα νέα ομόλογα υπάγονται σε αγγλικό δίκαιο και δεν θα μπορούν να μετατραπούν σε δραχμές.
Πέρα λοιπόν από την άποψη που μπορεί να έχει κανείς για τα συν και πλην του PSI Plus, ένα πράγμα είναι ξεκάθαρο.
Δεν επιτρέπει να βαρέσουμε κανόνι ως χώρα και να παραμείνουμε στο ευρώ.
Dr. Money
http://www.euro2day.gr/specials/dr_money/131/articles/684649/Article.aspx#.T12kKsZ66pw.facebook
Άλλοι το βλέπουν σαν μισογεμάτο ποτήρι ενώ άλλοι το βλέπουν σαν μισοάδειο.
Στους πρώτους αρέσει να τονίζουν την σημαντική αύξηση της μέσης διάρκειας του δημοσίου χρέους στα 20 χρόνια περίπου από 7 προηγουμένως.
Η συγκεκριμένη ενέργεια οδηγεί σε μεγάλη μείωση των χρεολυτικών δόσεων και επομένως μειώνει αισθητά το ρίσκο της αναχρηματοδότησης του ελληνικού δημοσίου χρέους.
Στους ίδιους αρέσει επίσης να τονίζουν την σημαντική μείωση των δόσεων για τόκους λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων που φέρουν τα νέα ομόλογα και τα νέα δάνεια, καθιστώντας ευκολότερη την δημοσιονομική προσαρμογή της Ελλάδας.
Όλοι αυτοί δίνουν μεγαλύτερο βάρος στη βελτίωση των ταμειακών ροών του κράτους.
Από την άλλη πλευρά υπάρχουν εκείνοι που βλέπουν το PSI Plus σαν μισοάδειο ποτήρι.
Οι τελευταίοι δίνουν μεγαλύτερη έμφαση στο γεγονός ότι η ανταλλαγή των ομολόγων και το συνακόλουθο κούρεμα κατά 53.5% του ονομαστικού ποσού δεν μειώνουν σημαντικά το δημόσιο χρέος ως προς το ΑΕΠ.
Κοινώς, δεν το καθιστούν πιο πολύ φερέγγυο απ’ ότι ήταν.
Από 164% του ΑΕΠ στα τέλη του 2011, ο λόγος χρέους αναμένεται να κυμανθεί μεταξύ 150% και 161% στα τέλη του 2012 ανάλογα με την πορεία των εκταμιεύσεων για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών κ.τ.λ.
Η Ελλάδα δέχεται να διαγράψει χρέος ύψους 100 δις ευρώ περίπου αντί νέων δανείων ύψους 130 δις ευρώ εκ των οποίων το 19% περίπου ή 25 δις ευρώ θα κατευθυνθεί για τις ανάγκες του ελληνικού κράτους.
Ακόμη πιο χειρότερο, τα νέα ελληνικά ομόλογα υπάγονται στο αγγλικό δίκαιο, καθιστώντας πιο δύσκολη μια μελλοντική αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους.
Επι του πρακτέου και οι δυο πλευρές έχουν δίκιο.
Από την μια πλευρά, οι ταμειακές ροές του δημοσίου βελτιώνονται αλλά από την άλλη πλευρά, το ελληνικό χρέος δεν καθίσταται πιο φερέγγυο.
Όμως, η επιτυχής ολοκλήρωση του PSI Plus είναι προαπαιτούμενο για το νέο δάνειο από την ΕΕ και το ΔΝΤ όπου προβλέπεται επίσης η δημιουργία ειδικού λογαριασμού για την πληρωμή των πιστωτών της χώρας κατά προτεραιότητα.
Ο υπουργός των οικονομικών κ.Βενιζέλος είχε μάλιστα αναφέρει σε δηλώσεις του πριν λίγο καιρό ότι αυτό είναι κάτι λογικό.
Δυστυχώς ή ευτυχώς, η ανωτέρω εξέλιξη σημαίνει ότι η Ελλάδα δεν θα μπορεί να χρεοκοπήσει εντός ευρώ από την στιγμή που η εξυπηρέτηση του δημοσίου χρέους θα αποτελεί προτεραιότητα έναντι οποιοσδήποτε άλλης πληρωμής.
Πολύ περισσότερο όταν το μεγαλύτερο μέρος του ελληνικού δημοσίου χρέους θα βρίσκεται στα χέρια των χωρών της ΕΕ, της ΕΚΤ και του ΔΝΤ και επομένως θα κινδυνεύουν να υποστούνμεγάλες απώλειες οι ίδιοι.
Ουσιαστικά, ο μόνος άλλος τρόπος για να κηρύξει στάση πληρωμών η Ελλάδα θα ήταν να φύγει από την ευρωζώνη και να αποκηρύξει το εξωτερικό χρέος της που είναι εκφρασμένο σε ευρώ.
Εξυπακούεται ότι η έξοδος από την ευρωζώνη και η υιοθέτηση της δραχμής χωρίς αποκήρυξη του χρέους σε ευρώ δεν αποτελεί επίσης επιλογή για την Ελλάδα μετά το PSI αφού τα νέα ομόλογα υπάγονται σε αγγλικό δίκαιο και δεν θα μπορούν να μετατραπούν σε δραχμές.
Πέρα λοιπόν από την άποψη που μπορεί να έχει κανείς για τα συν και πλην του PSI Plus, ένα πράγμα είναι ξεκάθαρο.
Δεν επιτρέπει να βαρέσουμε κανόνι ως χώρα και να παραμείνουμε στο ευρώ.
Dr. Money
http://www.euro2day.gr/specials/dr_money/131/articles/684649/Article.aspx#.T12kKsZ66pw.facebook
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου